КИЕВ, 24 апр - SV Development. Наличная денежная масса в обращении в России снизилась за январь-март 2009г. на 16,3% - до 3,667 трлн руб. по состоянию на 1 апреля с 4,378 трлн руб. на 1 января. Такие данные содержатся в материалах Банка России.

Сокращение объема наличных денег, которое наблюдалось уже в IV квартале 2008г. и продолжилось в текущем году, происходило в результате конвертации населением и бизнесом рублевых средств в иностранную валюту на фоне девальвации рубля, объясняют в ЦБ РФ. Экономисты соглашаются, что динамика денежных агрегатов свидетельствует об активной валютизации.

За 2008г. объем наличных денег в РФ вырос на 6%, причем определяющими для итогов года стали во многом два последних его квартала. Для сравнения, за 2007г. этот показатель увеличился на 34,50%. "Темпы роста денежных агрегатов к концу 2008г. упали практически до нуля", - говорят аналитики Центра развития.

Причин тому несколько: несмотря на экстраординарное смягчение денежной политики, основную часть предоставленной рублевой ликвидности банки тут же прямиком возвращали Банку России - в обмен на валюту.

Кроме того, с конца января ЦБ РФ начал проводить сверхжесткую денежную политику, направленную на остановку девальвации валютного курса (и зарабатывания на ней), говорят в Центре развития. Регулятор резко ограничил объем кредитования по сделкам РЕПО и увеличил стоимость этих заимствований, одновременно подняв процентные ставки по рублевым депозитам, что имело целью создание стимулов для работы с рублевыми, а не с валютными инструментами. Данная политика привела к абсолютному падению многих индикаторов денежного предложения.

Приходится говорить не о резком снижении спроса на деньги, а лишь о его перераспределении в пользу валюты, говорят эксперты Центра развития. По их мнению, это означает, что сбережения населения все еще велики и в ближайшее время даже жесткая денежная политика Банка России не сможет затормозить инфляцию.

Напомним, что рост денежной массы является одним из основополагающих факторов инфляции в России. За последние полтора месяца недельная инфляция приближалась к 0,2%, что приблизительно соответствует годовому ее показателю в 11% (накопленная инфляция в годовом выражении по-прежнему превосходит 13%).

Руководитель департамента стратегии и исследований рынка UniCredit Bank Владимир Осаковский ожидает, что инфляция должна начать замедляться в ближайшие месяцы и к концу года снизится примерно до 9% за 12 месяцев в связи с сокращением денежной массы и замедлением потребительского спроса.

В ИК "Тройка Диалог" также считают, что повышение цен будет и далее замедляться и по итогам II квартала 2009г. может составить в годовом выражении менее 10%.

Денежный агрегат М2 представляет собой объем наличных денег в обращении (вне банков) и остатков средств в национальной валюте на счетах нефинансовых организаций и физических лиц, являющихся резидентами Российской Федерации.

Компания "SV Development"