КИЕВ, 1 апр - SV Development. В бизнес-плане Сбербанка на 2009г. предусмотрены три варианта развития событий: оптимистичный, реалистичный и кризисный.

"Согласно реалистичному варианту, мы закончим 2009г. со значительно увеличенными резервами (на возможные потери по ссудам), но тем не менее с положительным результатом.

При кризисном сценарии весь банковский сектор получит убыток, и мы в том числе", - сообщил глава Сбербанка Герман Греф, добавив, что кризисный сценарий, "скорее всего, не состоится".

Он подчеркнул, что банк рассчитывает завершить 2009г. с положительным финансовым результатом.

Также Г.Греф сообщил, что Сбербанк может выплатить дивиденды за 2008г. в размере 5-10% от чистой прибыли.

"Формально вопрос дивидендов пока не обсуждался на наблюдательном совете банка. Это сложный вопрос. Когда мы входим в неприятный финансовый год, есть желание экономить на всем. Вместе с тем банк показал за 2008г. достаточно большую прибыль, и, с моей точки зрения, акционеры должны получить дивиденды.

Это было бы правильно", - отметил глава банка. По его словам, цифра в 5-10% от чистой прибыли "для банка такого масштаба не является принципиальной".

"Мы бы хотели продемонстрировать открытость и лояльное отношение к акционерам. В последующие годы, если прибыль банка будет меньше или ее совсем не будет, то и с дивидендами будет другая ситуация", - заключил Г.Греф.

Что касается резервов на возможные потери по ссудам в 2009г., то Сбербанк ожидает увеличения этого показателя до 7,5-9%.

"Мы начали масштабное наращивание резервов еще в IV квартале 2008г., без их формирования прибыль банка могла бы составить около 200 млрд руб., в итоге мы вышли на цифру 109 млрд руб.", - сказал Г.Греф. По его словам, Сбербанк планирует в 2009г. продолжить наращивание резервов, и уже в I квартале 2009г. банк выйдет на уровень резервов в 5-5,5%.

Уровень просроченной задолженности по кредитам в Сбербанке на 1 апреля 2009г. составил 2,7-2,8%. "Мы видим очень высокий рост просрочки, эта тенденция сохранится и в ближайшие месяцы. Капитал Сбербанка позволит выдержать достаточно большое увеличение просроченной задолженности. В 2009г. прибыль не является нашим главным показателем, главное для нас - создать условия для реструктуризации и погашения проблемных долгов", - указал глава банка.

Учитывая, что обычно при расчете уровня просроченной задолженности принимаются во внимание кредиты, не обслуживаемые заемщиком в течение 90 дней, а кризис неплатежей начался приблизительно в ноябре 2008г., к настоящему моменту наблюдается лишь начало формирования тенденции к увеличению доли "плохих" долгов в активах банков.

Видимо, в перспективе скорость увеличения этой доли возрастет, а значит, банку придется повышать и резервы на возможные потери, что негативно скажется на размере его доходов. Между тем Г.Греф оптимистично смотрит в будущее, ожидая получения Сбербанком прибыли по итогам 2009г.

Выход на прибыльность представляется затруднительным с учетом озвученного руководством уровня резервов на возможные потери в 9%, что обычно подразумевает корректировку в сторону ухудшения с течением времени.

Эксперты также отмечают ослабление оптимизма в заявлениях менеджмента банка. Впрочем, если Сбербанку удалось ужесточить условия кредитования, несмотря на директиву правительства наращивать его объемы, то прогнозы главы банка вполне могут отвечать складывающейся в банковском секторе ситуации.

По расчетам аналитиков ООО "Уралсиб Кэпитал", заявления Г.Грефа подразумевают, что доля просроченных кредитов в совокупном кредитном портфеле банка к концу 2009г. достигнет приблизительно 4% исходя из коэффициента покрытия (по МСФО), равного 190%. Специалисты считают данный прогноз чрезмерно оптимистичным.

Очевидно, что руководство Сбербанка готовится к худшему сценарию развития событий на фоне роста кредитных рисков. Г.Греф заявил, что при оптимистическом сценарии Сбербанк получит в текущем году прибыль.

Однако, по прогнозам аналитиков, банк понесет убытки в размере свыше 3 млрд долл. исходя из доли просроченных кредитов на уровне 7% в совокупном портфеле банка (этот уровень, впрочем, ниже 10%, прогнозируемых для всей российской банковской отрасли).

"Слишком большая неопределенность в отношении кредитного риска в текущем году и возможность допэмиссии акций создают, на наш взгляд, дополнительные риски инвестирования в бумаги Сбербанка.

Недавнее ралли, в ходе которого котировки банка выросли более чем на 80% с минимального уровня, достигнутого в феврале, дает возможность для фиксации прибыли.

Мы сохраняем нашу рекомендацию "спекулятивная покупка" для обыкновенных акций Сбербанка, прогнозная цена составляет 0,55 долл./акция", - подытожили в "Уралсиб Кэпитал".

Согласно текущему прогнозу аналитиков ИК "Тройка Диалог", показатель резервов на возможные потери по ссудам у Сбербанка составляет 7,4%, то есть находится у нижней границы диапазона, озвученного главой банка.

Если резервы составят 9% валовых кредитов, находясь у верхней границы диапазона, то, по оценке экспертов, Сбербанк завершит год с убытком в 1-1,5 млрд долл. при прочих равных условиях.

Для сравнения, аналитики отметили, что при резервах в 7,5% прибыль Сбербанка превысит 1 млрд долл. Кроме того, эксперты обратили внимание на то, что прогноз прибыли Сбербанка на 2009г. согласуется с последним заявлением Г.Грефа о способности банка закончить год с прибылью, хотя в этот раз он не упоминал о десятках миллиардов рублей прибыли при пессимистичном сценарии.

Начальник отдела анализа рынка акций ИБ "КИТ Финанс" Мария Кальварская также заметила, что на этот раз тон комментариев менеджмента Сбербанка был более пессимистичным, чем ранее, хотя озвученные цифры не столь существенно отличаются от предыдущих.

Эксперт помнит о пессимистичных прогнозах развития финансового сектора и российской экономики в целом в 2009г., но текущая ситуация в банке не представляется столь ужасающей, особенно учитывая комментарии главы банка о высокой вероятности выплаты дивидендов по итогам 2008г. в размере 5-10 млрд руб. (5-10% от чистой прибыли Сбербанка по РСБУ).

"Мы сохраняем достаточно осторожный взгляд на перспективы банковского сектора в РФ и по-прежнему выделяем Сбербанк как наиболее привлекательного эмитента для инвестиций в финансовый сектор. По нашему мнению, в текущей стоимости акций Сбербанка уже заложен весьма пессимистичный вариант развития событий в банковском секторе", - добавила М.Кальварская.

ОАО "Сбербанк России" - крупнейший банк в России, Центральной и Восточной Европе, на долю которого приходится около 30% активов российской банковской системы, основной кредитор национальной экономики.

Учредителем и главным акционером Сбербанка является ЦБ РФ (свыше 60% голосующих акций). Акционеры банка - более 200 тыс. физических и юридических лиц. Банк имеет самую разветвленную филиальную сеть в России: 17 территориальных банков, более 20 тыс. отделений и внутренних структурных подразделений, а также дочерние банки в Казахстане и на Украине.

Компания "SV Development"