UBS опубликовал исследование, в котором снизил справедливую стоимость акций четырех публичных российских девелоперов: Mirland Development - в 3,5 раза, ОПИН - в 2 раза, ГК ПИК - в 6 раз, "Системы-Галс" - в 33 раза, пишет РИАН Недвижимость.

"UBS опубликовал исследование, в котором снизил справедливую стоимость акций четырех публичных российских девелоперов: Mirland Development - с 11,2 доллара до 3,3 доллара за бумагу, ОПИН - c 348 долларов до 160 долларов, ГК ПИК - с 35,3 доллара до 5,6 доллара, "Системы-Галс" - c 14,9 доллара до 0,45 доллара", - указывается в материале.

Как поясняется в отчете, переоценка справедливой стоимости акций компаний вызвана прогнозами аналитиков относительно падения цен на жилье в России на уровне 20% в 2009 году, а коммерческая недвижимость потеряет в цене около 10%.

"От цен на недвижимость напрямую зависит прибыль компаний, а значит, и их стоимость. При этом у девелоперов серьезные проблемы с финансированием и долгами (ставки по кредитам для застройщиков сегодня уже превышают 20-25% годовых)",- поясняет переоценку справедливой стоимости акций девелоперов в сторону существенного снижения аналитик UBS Екатерина Красненко.

По ее словам, из четырех компаний наименьшая зависимость от ситуации с ценами на рынке наблюдается у Mirland Development, строящей сеть торговых центров. Также сравнительно слабо от снижения стоимости квадратного метра и падения арендных платежей зависит ОПИН.

"У ОПИН хорошая ситуация с долгами: их меньше чем собственных средств компании. В таких условиях девелопер может спокойно переждать время снижения цен",- отмечает Красненко.

При этом, как добавляет издание, в отличие от Mirland Development и ОПИН бизнес ГК ПИК и "Системы-Галс" более чувствителен к динамике цен.

По оценкам UBS, у "Системы-Галс" сумма долга (оценка на конец 2008 года) сопоставима с оценкой портфеля проектов: разница, по оценке UBS, всего 100 миллионов долларов).

"Чтобы продолжать строить и рассчитываться по долгам, компании необходимо продавать как проекты, так и построенные объекты",- объясняет Красненко.

Компания "SV Development"